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【点晴模切ERP】财务一起学——由表及里《现金流量表》

admin
2024年3月9日 15:49 本文热度 320

企业的基本财务报表包括三张:资产负债表、利润表、现金流量表(还有一张所有者权益变动表)。其中资产负债表是“骨架”,利润表是“皮肉”、现金流量表是“血液”。上一篇一起学习了“皮肉”利润表的基本知识,感兴趣的朋友可点击财务一起学——由表及里《利润表》进行查看,本篇一起再学习下企业的“血液”——现金流量表。

现金流量表

盈利≠赚钱

通过学习利润表,知道了利润表告诉我们企业在一段时期内的盈利与亏损情况,但并没有告诉我们企业是不是赚到了钱——盈利≠赚钱。

盈利不等于赚钱的本质:利润表是按照权责发生制编制的。在进行利润表的编制过程中,企业关注的是相关业务是否完成,与商品或者服务采购、销售有关的风险和收益的权利是否已经转移,而不是现金是否流动。

盈利不等于赚钱的本质的表现:1.利润表里导致利润增加的项目(如营业收入,其他收益必须收入,投资净收益,公允价值变动净收益,资产处置收益以及营业外收入等)增加,并不一定导致企业的货币资金增加。

2.利润表导致利润减少的项目(如营业成本税金及附加销售费用,管理费用,研发费用,利息费用,资产减值损失,信用减值损失,营业外支出以及所得税费用等)增加,并不一定导致企业的货币资金减少。

3.企业的净利润增加并不等于货币资金的总额增加。

反映企业赚钱的报表是哪张?——现金流量表

现金流量表的基本结构和主要项目

  • 经营活动现金流

流入——经营活动产生的现金流入主要有三项:一是销售商品、提供劳务收到的现金;二是收到的税费返还;三是收到其他与经营有关的现金。
流出——经营活动产生的现金流出有四项:一是销售商品、提供劳务支付的现金;二是支付给职工以及为职工支付的现金,三是支付的各种税费;四收到其他与经营有关的现金。
“其他这个项目比较复杂,企业间的差异很大,所以对于不同的企业,要关注这个“其他”。说的不好听,有的企业这个“其他”就是藏污纳垢的地方,大股东占用资金、向关联方提供资金等都可能归于这个“其他”。所以,干净的财务报表这个“其他”内容很少甚至没有。

  • 投资活动现金流

流入——投资活动产生的现金流入主要有五项:一是收回投资收到的现金,就是企业把一些持有的股权、债权再卖出去或者换回来的活动收到的款项;二是取得投资收益收到的现金;三是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额;四是处置子公司及其他营业单位收到的现金净额,这与收回投资收到现金有点类似,是对子公司股权或其他经营单位处置所收到的现金;五是收到其他与投资活动有关的现金。
流出——投资活动产生的现金流主要有四项:一是构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,二是投资支付的现金,三是取得子公司及其他营业单位支付的现金净额,四是支付其他与投资活动有关的现金。
固定资产、无形资产等在资产负债表里叫经营资产,但在现金流量表里,与固定资产、无形资产等有关的现金流入量和流出量都属于投资活动现金流量。

  • 筹资活动现金流

流入——筹资活动产生的现金流主要有四项:一是吸收投资收到的现金,就是企业通过发行股票获得的股东入资款;二是取得借款收到的现金;三是发行债券收到的现金;四是收到其他与筹资活动有关的现金。
流出——筹资活动产生的现金流主要有三项:一是偿还债务支付的现金,二是分配股利、利润或偿付利息支付的现金,三是支付其他与筹资活动有关的现金。
再次提醒:关注所有“其他”字眼项目的构成,上市公司披露的“其他”项目内容千奇百怪。不但要弄清楚这个“其他”到底包含了什么,还要思考为什么不能归到常见条目里,而是放到难以名状的“其他”里?

赚钱这里体现——经营活动现金流量

  • 现金流量与现金流动

现金流量表英文是Cash Flow Statement。实际上Cash Flow既可以翻译成现金流量,也可以翻译成现金流动,但不同的翻译却能给人提供不同的思考视角。现金流量是一个静态展示的概念——展示现金流量的结构和规模;而现金流动是动起来的概念,有从哪里来到哪里去的意思。如果我们在看流量表的时候,有流动的概念,就会主动对一个企业的货币从哪里来到哪里去的逻辑关系进行考察。

  • 现金流动逻辑关系

企业的筹资活动是企业一切现金流动的发起端。企业在获得筹资活动的现金流入量(主要是股东入资和债务融资)后,首先支持企业的投资活动现金流出量,然后支持经营活动现金流出量或支持自身的偿还债务的筹资活动现金流出量。
经营活动产生现金流入量(主要是销售商品提供劳务收到现金和各种补贴等)解决自身经营活动现金流出量问题,然后用经营活动现金流量的富余资金支持投资活动现金流出量,筹资活动现金流出量等。
企业在投资活动现金流出后,在未来将会获得取得投资收益收到现金、收回投资收到现金等。

  • 两个赚钱点

企业赚钱点有两个:一是经营活动产生的现金流量净额,二是取得投资收益收到的现金。
注意:企业收到的补贴带来的现金是计入经营活动现金流入量的。企业经营活动产生现金流量净额是否充分,主要看加上补贴收入后的核心利润能带来多少现金流量净额。
从利润的结构与经营活动产生现金流量的结构对应关系看,企业林润表里的核心利润加上补贴收入带来了现金现金流量表里经营活动产生现金流量净额。这样,企业经营活动产生现金流量净额是否充分,主要应该看加上补贴收入后的核心利润能带来多少现金流量净额。
盈利质量好的企业,应该:既有利润,更有现金流量;既有核心利润,更有经营活动现金流量净额。

投出去的钱干了什么——投资活动现金流量

投资活动现金流出量具有战略意义:那么是为扩大生产经营能力而进行建设;要么是对外进行具有战略意义的投资。

  • 投资活动现金流出和企业战略实施的关系

1.如投资活动现金流出用于企业购建固定资产、无形资产、和其他长期资产。说明业可能希望扩大产能建设、为未来的业务发展奠定基础或者企业可能要进入新的业务领域,相关支出是在为开展新的业务进行基础设施建设。
2.如果母公司投资支付的现金规模大于合并报表投资支付的现金规模,意味着母公司的投资支出中,至少有一部分是对子公司的控制性投资。这种支出的意义重大,说明企业在强化控制性投资。
3.合并报表“投资支付的现金”意味着企业年度内进行的非控制性投资,包括参股性投资,债权投资资本市场的股票债券投资等。有的具有战略性,如一些参股性投资,可能就是未来企业强化投资的方向;有的不具有战略性,比如在资本市场进行活跃交易的各种投资。这种投资只是为了把闲置资金盘活,获取一些投资收益。

  • 投资活动现金流出的资金来路:经营活动或筹资活动

投资活动现金流出量具有战略意义:要么是为扩大生产经营能力而进行建设,要么是对外进行具有战略意义的投资。那么,投资所需资金从哪里来呢?
从现金流量表结构来看,企业投资活动现金流出量所需资金来源就两个,一是经营活动产生的现金流量,二是筹资活动产生的现金流量。此外,企业已经保有的现金存量也可以用于投资活动。

缺钱找谁——筹资活动现金流量

  • 筹资渠道有哪些

企业缺钱了,可以有这样几个渠道找钱:一个是跟股东要,一个是跟各种金融机构要,另外企业可以发行债券等等。

  • 非需求性债务融资为哪般

有不少上市公司一方面企业经营活动现金流量、筹资活动现金流量对投资活动现金流出有充分的支付能力,另一方面又进行一定规模的借款还款,导致企业债务规模和利息费用均加大的财务后果,即非需求性债务融资。企业难道不知道借款要产生利息吗?为什么那么多企业似乎并不缺钱,还在进行产生利息的借款呢?
如果从财务关系来看,企业在不缺钱的情况下进行债务融资,会导致以下不利的财务后果:1、企业利润表的利息费用增加,会导致企业营业利润下降。2、资产负债表的资产总额随着不需要贷款的举借而增加,在营业收入一定的情况下,企业总资产周转率会恶化;在营业利润由于利息费用下降的情况下,企业总资产报酬率也会恶化。
但是,企业的生存发展与金融机构的关系并不是这样简单的关系,众多企业出现疑似非需求性融资背后,必然有财务以外的逻辑。
为什么呢?其实有多种原因可能会导致企业出现疑似非需求性债务融资。
第一,财务信息是企业定期发布的,而企业现金流量则是动态发生的,现金流量与现金流出量之间可能存在时间上的不匹配。
例如,企业在1月10日购买固定资产支付现金与在12月30日购买固定资产支付现金,在年度流量表中的表现是一样的。这样企业的现金流入量与现金流出量之间的时间匹配,可能与我们看到的年度数据差异很大。为了解决这个问题,企业可能在年度内会出现临时性的借款和还款。这给人的感觉像是企业有非需求性不必要的融资,但这些融资在企业的实际经营投资过程中是有意义的。
,企业与金融机构之间可能存在某种战略协作关系。我们在财报上看到的只是财务数据,但企业与金融机构之间如果存在战略协作的关系,那么一方面,企业与金融机构之发生的债务融资的借入与偿还会显著的支持金融机构的常规业务;另一方面,金融机构有可能利用自身的信息优势和其他资源优势为企业提供投资风险规避、市场开拓等帮助。
第三,企业的经营特点导致年度财务数据难以反映企业经营周期的全貌。一些企业的经营周期是长于一年的。如果在一个年度内,企业大多数时间处于花钱的状态,接近年末的时候,企业的经营活动现金流入量陆续到账。那么,一年之内偏晚时间到账的经营活动现金流量的“远水”就不能解除一年之内偏早时间需要支付经营现金的“近渴”。这样企业在缺乏经营资金的时期就需要进行短期的债务融资。
甚至,也不能排除企业为了保持与金融机构的和谐关系,在金融机构的要求下,完全是为了照顾金融机构的利益而进行债务融资。


该文章在 2024/3/9 15:49:58 编辑过
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